Talaan ng mga Nilalaman:
Kapag nagpasya ang mga entidad o korporasyon ng gobyerno na mag-isyu ng mga bono bilang paraan ng paghiram ng pera, pinanatili nila ang mga serbisyo ng isang investment bank upang maglingkod sa isang tagapamagitan na kakayahan. Ang Investment banker ay nagsisilbing isang kakayahang pagpapayo at bilang underwriter. Ang function ng pag-andar ng underwriter ay tumutukoy kung paano kinakalkula ang mga nalikom ng isyu ng bono.
Ang Tungkulin ng Underwriter
Kapag ang isang investment bank underwrites isang isyu ng bono, ang banker binibili ang mga bono mula sa institusyon ng issuer at ibinebenta ito sa mga namumuhunan. Nag-file din ang underwriter ng mga kinakailangang dokumento sa Securities and Exchange Commission at kumunsulta sa issuer upang itakda ang presyo ng pag-aalay, rate ng interes at mga tuntunin para sa mga bono. Ang underwriter na may mga gastos sa mga aktibidad na ito pati na rin ang pagbabayad para sa legal na payo at pagmemerkado sa mga bono. Ang mga underwriters ay maaaring mag-imbita ng mga institusyunal na mamumuhunan na mag-bid sa mga bono, ibenta ang mga ito sa publiko o makipag-ayos ng pribadong paglalagay sa malalaking mamumuhunan tulad ng mga pondo sa pagreretiro at mga kompanya ng seguro.
Pagkalat ng Underwriter
Ang isang underwriter ay nabayaran sa pamamagitan ng kumalat. Ang nagbebenta ng bono ay nagbebenta ng mga mahalagang papel sa underwriter sa isang diskwento sa inilaan na presyo. Pinapanatili ng underwriter ang pagkakaibang ito, o kumalat, kapag binibili ng mga mamumuhunan ang mga mahalagang papel. Ang isang pangkaraniwang pagkalat para sa isyu ng bono ay maaaring 0.5 hanggang 1 porsiyento. Halimbawa, maaaring bumili ang underwriter ng isang isyu ng bono para sa 99 porsiyento ng halaga ng par at nag-aalok ng mga bono sa mga namumuhunan sa 100 porsiyento par. Ipagpalagay na ang isang bangko sa pamumuhunan ay underwrites isang $ 20,000,000 bono isyu sa 99 porsiyento ng mga par. Kung natanggap ng underwriter ang presyo ng pagbibigay ng 100 porsiyento ng par, ito ay kung paano gumagana ang mga numero:
- Ang tumatanggap ng bono ay tumatanggap ng mga nalikom na 99 porsiyento ng $ 20 milyon, o $ 19.8 milyon.
- Ang underwriter ay tumatanggap ng kabuuang kita mula sa pagbebenta ng mga bono ng $ 20 milyon.
- Pinapanatili ng underwriter ang netong nalikom - ang pagkalat - ng $ 20 milyon na mas mababa $ 19.8 milyon, o $ 200,000.
Dapat bayaran ng underwriter ang mga gastos na natamo sa pagkalat. Ang natitira ay tubo.
Ang Mga Panganib sa Underwriting
Kapag ang isang isyu ng bono ay ibinibigay sa mga mamumuhunan, walang garantiya na ang mga mahalagang papel ay magbebenta sa presyo ng pag-aalay. Ang mga issuer ng bono ay naglilipat ng panganib na ito sa pamamagitan ng pagbebenta ng mga securities sa underwriter. Posible mamumuhunan ay bid up ang presyo ng mga bono at ang underwriter ay mangolekta ng isang mas malaking pagkalat kaysa sa inaasahan. Gayunpaman, posible rin na magbabago ang kasalukuyang mga halaga ng interes o ang rating ng credit ng issuer ng bono ay hindi sapat upang maakit ang mga namumuhunan. Sa ganitong mga kaso, ang underwriter ay maaaring magbenta ng mga bono sa mas mababa kaysa sa presyo ng pag-aalay, sa gayon binabawasan ang pagkalat at nagkakaroon ng pagkawala. Karaniwang bumubuo ang mga underwriters a syndicate upang pamahalaan ang panganib sa pamamagitan ng pag-imbita ng iba pang mga bankers sa pamumuhunan upang ibahagi ang responsibilidad ng pagmemerkado sa isyu ng bono.Ang panganib para sa underwriter ay nahahati sa mga miyembro ng sindikato.